Gestión del riesgo en trading: reglas básicas

La gestión del riesgo en trading es el conjunto de decisiones que tomas antes de abrir una operación: cuánto dinero arriesgas, dónde saldrías si el precio va en contra y qué tamaño tiene la posición. Su objetivo no es acertar siempre, sino evitar que una serie de operaciones malas te saque del mercado.

Es la parte menos llamativa del trading. Acertar una operación no protege de perder varias seguidas, y lo que no puedes controlar es el precio; cuánto arriesgas, sí.

Primero, define cuánto puedes perder

La regla más básica viene de la SEC. En su guía sobre day trading de 2005, la agencia de Estados Unidos recomienda arriesgar solo dinero que puedas permitirte perder. Según el texto, nunca debe usarse el dinero de gastos diarios, jubilación, una segunda hipoteca o un préstamo estudiantil.

Ese criterio es más importante que cualquier técnica. Si una pérdida te obliga a dejar de pagar el alquiler o a pedir dinero prestado, la operación ya te costó demasiado, aunque el precio se recupere después.

Usa límites en cada operación

Un límite es una orden o una regla que te obliga a salir. El más conocido es el stop-loss, que vende automáticamente si el precio baja a un nivel que fijaste. La guía de stop loss explica cómo funciona, y también sus límites.

Un stop-loss no garantiza que pierdas solo lo que planeaste. Si el precio salta de golpe, la orden puede ejecutarse a un precio peor que el fijado. Por eso el límite debe pensarse como una protección parcial, no como un seguro.

El tamaño de la posición

Cuánto compras importa tanto como dónde sales. Si pones casi todo tu dinero en una sola operación, un movimiento pequeño en contra puede doler mucho. Si usas una parte pequeña, el mismo movimiento pesa menos.

Supón que tienes US$ 1.000 y decides que cada operación no debe costarte más de US$ 20, el 2% de tu capital. Si el precio de salida está a 5% de distancia, solo puedes poner US$ 400 en esa operación, porque el 5% de US$ 400 son US$ 20. Este ejemplo es ilustrativo, con cifras inventadas, y muestra la lógica del cálculo, no una regla fija. La guía de tamaño de posición lo desarrolla con más detalle.

Cómo el apalancamiento complica todo

El apalancamiento permite controlar una posición mucho mayor que tu dinero. La CNMV explica que, cuanto mayor es el dinero prestado frente al capital propio, mayor es el apalancamiento. Si la operación sale bien, la ganancia sobre tu dinero es grande. Si sale mal, la pérdida también lo es.

La CNMV advierte que, con operaciones apalancadas, un inversor puede perder su capital propio y además quedar con una deuda pendiente importante. Por eso desaconseja estas operaciones a minoristas sin grandes conocimientos ni capacidad para asumir pérdidas.

El apalancamiento también acelera las pérdidas. Una caída pequeña del precio puede consumir tu margen (el depósito que el intermediario te exige para mantener abierta una posición apalancada) en poco tiempo, y la guía de qué es el apalancamiento explica por qué.

Qué dicen los reguladores

Los datos que publican los reguladores sobre clientes minoristas son consistentes. La CFTC señaló en 2022 que, en el forex fuera de bolsa, aproximadamente dos de cada tres clientes de intermediarios registrados perdieron dinero en el año hasta el primer trimestre de 2022. La CFTC también advierte que, en ese mercado, el intermediario es tu contraparte y gana cuando operas más, pierdes o pagas costos.

En 2018, ESMA resumió análisis de reguladores europeos: entre el 74% y el 89% de las cuentas minoristas de CFD perdían dinero. Esas pérdidas medias por cliente iban de 1.600 a 29.000 euros según el país. Son datos de un producto y de una región concretos, pero apuntan en la misma dirección que los de la CFTC.

Cómo se pierde dinero cuando se ignora el riesgo

Hay cuatro errores que se repiten:

• Arriesgar demasiado en una sola operación. Un movimiento normal puede causar una pérdida enorme.
• Operar con dinero necesario. Una mala racha obliga a vender en el peor momento.
• Aumentar la posición para recuperar pérdidas. Así el riesgo crece justo cuando la operación va peor.
• Ignorar el margen y los costos. Comisiones y spreads (la diferencia entre el precio de compra y el de venta) se pagan siempre, y una llamada de margen, el aviso de que debes depositar más, puede terminar en el cierre de tu posición con pérdida.

Un plan sencillo

Antes de operar, escribe cuánto arriesgarás en la operación, dónde saldrás si el precio va en contra, y cuánto es el máximo que puedes perder en un día o en un mes. Luego respétalo.

Si quieres profundizar en el tema, la guía de plan de trading explica cómo organizar estas reglas en un documento. Y la de take profit y riesgo-beneficio muestra cómo comparar la pérdida planeada con la ganancia buscada.

Más a fondo

La gestión del riesgo también incluye lo que pasa cuando no puedes salir como querías. La CFTC recuerda que, en el forex fuera de bolsa, solo puedes cerrar una posición con tu intermediario y a los precios y condiciones que él ofrece. En un salto brusco, el precio de salida puede ser muy distinto del que planeaste.

Otro punto técnico es el margen mínimo. La CFTC explica que el intermediario exige un monto mínimo para abrir y mantener una posición; si el mercado va en contra, debes depositar más o la posición se cierra. En la Unión Europea, las reglas de ESMA de 2018 obligan a cerrar posiciones de CFD cuando el margen cae al 50 % del mínimo requerido. Por eso tu límite de pérdida debería activarse mucho antes de que el saldo se acerque a ese mínimo.

En Bolivia y Ecuador, antes de operar revisa qué protecciones tienes si el intermediario falla o bloquea un retiro. Las reglas europeas de límite de apalancamiento no son las de tu país. Para decidir sobre tu caso, consulta a un profesional.