Qué es el apalancamiento y cómo multiplica ganancias y pérdidas

El apalancamiento consiste en operar pagando solo una parte del valor de la operación, mientras el resto lo pone un crédito. Así, un movimiento pequeño del precio puede pesar mucho más sobre tu dinero propio. La CNMV lo describe como una operativa de nivel de riesgo muy alto, adecuada solo para inversores muy experimentados.

Cómo funciona, en palabras simples

Imagina que quieres operar un valor que cuesta mucho más de lo que tienes. Con apalancamiento, pones una parte del precio y el resto lo cubre un crédito. La CNMV explica que el inversor puede invertir pagando solo una parte del precio de los valores, sin tener que desembolsar el total.

La proporción entre el dinero prestado y tu capital propio es lo que define el nivel de apalancamiento. Cuanto más dinero prestado usas frente a tu propio dinero, mayor es el apalancamiento de la operación.

Por qué multiplica las pérdidas

Imagina una operación ilustrativa, no real: con 100 de depósito y apalancamiento 10:1 controlas 1.000. Si el valor cae un 10 %, esa caída de 100 borra todo tu depósito.

Si la operación sale bien, la ganancia se mide sobre el valor total que controlas, no sobre lo que tú pusiste. Por eso la CNMV dice que la rentabilidad puede ser muy alta respecto al capital propio.

El mismo mecanismo funciona en contra. Si el precio se mueve en tu contra, la pérdida también se mide sobre el valor total de la operación, y puede ser mucho mayor que tu depósito. En palabras de la CNMV, el apalancamiento ofrece la posibilidad de obtener más beneficios, pero también más pérdidas.

Hay además costos: según la CNMV, el préstamo se debe devolver con intereses. La SEC advierte que los costos de transacción pueden convertir operaciones ganadoras en perdedoras.

La SEC lo resume en su boletín sobre forex: el apalancamiento magnifica las pequeñas fluctuaciones del mercado para aumentar las ganancias potenciales y también las pérdidas potenciales.

Los límites que fijaron la CNMV y ESMA

Para proteger a los minoristas, ESMA y la CNMV fijaron límites al apalancamiento máximo en CFD que se venden a minoristas en la UE y España. Estos límites dependen del tipo de activo.

Según la CNMV, estos límites vienen de las medidas temporales de ESMA de 2018 (Decisión (UE) 2018/796) y de las medidas de la CNMV de 2019, y su resolución de 11 de julio de 2023 los recoge como vigentes en ese momento. Las medidas de la CNMV aplican a clientes minoristas en España, y las de ESMA se aplicaron en la Unión Europea. No son reglas de Bolivia ni de Ecuador.

Qué pasa si la operación sale mal

Cuando el precio cae y tu inversión se reduce, aparecen situaciones que debes conocer.

• Garantías adicionales. Al aviso para aportar más dinero se le suele llamar margin call. La CNMV considera una buena práctica que la entidad te avise antes de llegar al 50 % de la garantía inicial, para que puedas aportar garantías adicionales o cerrar la posición.
• Cierre de la posición. En la UE y España, si el valor de la posición baja a menos de la mitad de la garantía inicial, la entidad debe cerrar la posición. Esto se conoce a veces como stop-out. La CNMV aclara que no debería ocurrir antes de llegar a ese umbral, para evitar que las pérdidas se materialicen con demasiada rapidez.
• Deuda pendiente. Si la operación sale mal, la CNMV advierte que puedes perder el capital propio invertido y quedar con una deuda pendiente importante.

Según la CNMV, en España y la UE las medidas sobre CFD obligan a dar al cliente minorista protección contra saldos negativos. Antes de operar, revisa si esa protección aplica al producto y al país de la entidad.

Por qué la CNMV lo considera tan delicado

La CNMV señala que el apalancamiento es el factor que más contribuye a que muchos clientes minoristas que invierten en estos instrumentos asuman riesgos mal valorados y acaben con pérdidas.

En su guía sobre bolsa, la CNMV es directa: las operaciones con apalancamiento solo son adecuadas para inversores muy experimentados en los mercados financieros. Para inversores minoristas sin grandes conocimientos, experiencia y capacidad para asumir pérdidas, desaconseja realizarlas.

Cómo reducir el riesgo antes de usarlo

• Pregúntate si puedes perder el total del dinero que vas a poner, y también la deuda que pueda generarse.
• Revisa qué límite de apalancamiento aplica al activo que te interesa, y si hay protección contra saldos negativos.
• Pide por escrito cuánto costará cerrar la posición y cuándo recibirás un aviso de garantías.

Si quieres seguir con los productos que usan apalancamiento, lee qué es un CFD. Antes de operar con dinero prestado, consulta a un asesor financiero independiente que conozca tu situación.