Bonos del Estado ecuatoriano: qué son y riesgos

Un bono del Estado es un título de deuda emitido por el Gobierno ecuatoriano. Cuando lo compras, le prestas dinero al Estado, y él se compromete a pagarte intereses y devolverte el capital en las fechas acordadas. Esa idea es la misma que en cualquier bono, pero aquí el deudor es el Estado, lo que cambia el análisis del riesgo.

Esta guía separa dos mundos que conviene no mezclar: los bonos locales, que se negocian en la bolsa ecuatoriana, y los bonos internacionales que Ecuador coloca en mercados extranjeros.

Bonos locales: cómo se tienen

El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) publicó en agosto de 2025 recomendaciones para personas que recibieron bonos del Estado como dación en pago, es decir, como forma de pago de una deuda. Sus puntos describen cómo funciona el bono local.

• Es electrónico. El bono es desmaterializado: no es un papel físico, sino un registro electrónico. Eso permite venderlo en distintos montos.
• Se guarda en una subcuenta de valores. Para recibirlo necesitas abrirla en una casa de valores que elijas. El MEF indica que, en el mercado ecuatoriano, abrir esa subcuenta normalmente es gratuito.
• Puedes cambiarla de casa. Según el MEF, normalmente no debería cobrarse una penalidad por cambiar la subcuenta de una casa a otra, pero conviene preguntarlo antes.
• Recibes los pagos en dólares. Según el MEF, los intereses o el capital se acreditan en tu cuenta bancaria de forma automática.

El MEF también afirma que el bono es “el instrumento de inversión más seguro dentro del Ecuador”. Esa es una opinión del Ministerio, no una garantía. Seguro, en este contexto, no elimina el riesgo: el precio puede cambiar, puede costarte vender y el emisor puede no cumplir.

Cómo se vende

Para vender un bono local necesitas una casa de valores. Ella cobra una comisión, que el MEF describe como un porcentaje sobre el valor de venta y que es de libre contratación. Puedes cotizar con varias casas antes de elegir.

El MEF recomienda tres prácticas:

1. Vender solo lo necesario. Si necesitas efectivo, vende una porción del bono, no todo.
2. Vender al precio de mercado. El precio lo determina el mercado en ese momento, y puedes consultarlo con cualquier casa.
3. Exigir la liquidación de bolsa. Cuando vendas, pide siempre el documento de liquidación. Y puedes pedir en cualquier momento el extracto de tu subcuenta.

Un ejemplo con números

Supón que tienes bonos por un valor nominal de US$ 2.000 y necesitas US$ 500. Supón también que ese día el precio de mercado es igual al valor nominal. Si vendes solo la porción necesaria, US$ 500 de valor nominal, y la casa cobra una comisión de 1 % sobre el valor de venta, pagas US$ 5 de comisión y recibes US$ 495. Si el precio estuviera por debajo del valor nominal, recibirías menos. El resto de tus bonos sigue en la subcuenta.

Este caso es un ejemplo con cifras redondas e inventadas. La comisión y el precio de venta reales dependen de cada casa y del mercado.

Bonos internacionales: lo que anunció el MEF en 2026

El 26 de enero de 2026, Ecuador colocó bonos internacionales. Según el boletín 064 del MEF, del 30 de enero de 2026, la tasa final fue de 8,975 %, frente al 10,75 % de la emisión de 2019. El mismo boletín informa que la demanda llegó a US$ 18.000 millones, cuatro veces lo emitido, con más de 340 fondos de inversión.

En la misma operación, el Estado recompró bonos con vencimiento en 2030 y 2035 por US$ 3.000 millones en efectivo. Según el MEF, el monto de valor nominal retirado fue de unos US$ 3.057 millones, porque algunos bonos de 2035 cotizaban por debajo de su valor nominal. El ministerio dice que esto reduce pagos del Estado de unos US$ 698 millones en 2026.

El 27 de enero de 2026, Moody’s subió la calificación de Ecuador dos escalones. La Bolsa de Valores de Quito, en un artículo de opinión del 27 de febrero de 2026, indica que la nueva calificación es Caa1, una nota que sigue por debajo del grado de inversión.

Estas cifras son datos del Estado y de un análisis de opinión, no una recomendación de compra. Ninguna de ellas dice cuál será el precio futuro de un bono.

Más a fondo

El mismo artículo de opinión de la Bolsa de Valores de Quito describe el riesgo país. Según esa fuente, el riesgo país llegó a un máximo reciente de 1.908 puntos el 10 de abril de 2025 y a un mínimo reciente de 413 puntos el 27 de enero de 2026. La misma fuente indica que la deuda consolidada del sector público pasó de un máximo de 63,6 % del PIB en 2020 a 53,8 % del PIB en 2024.

La idea que propone ese análisis es la del calendario de pagos. Un país puede ser capaz de pagar su deuda en el largo plazo, pero tener problemas si muchos vencimientos caen en pocos años. Al recomprar bonos cercanos a vencer y emitir otros a plazos más largos, el Estado busca reducir esa presión.

El MEF, por su parte, informa que la deuda en relación con el PIB fue de 47,76 % en octubre de 2025, frente a 50,72 % en octubre de 2024. Esa cifra es oficial del ministerio, con un rezago de dos meses en la publicación.

Un detalle técnico que vale la pena conocer: Ecuador reestructuró su deuda en 2020, según la Bolsa de Valores de Quito. Eso importa porque un bono emitido por un país que ha reestructurado tiene un historial distinto al de un Estado sin esa experiencia.

Cómo se pierde dinero

Hay tres formas claras de perder con un bono del Estado:

• Vender antes del vencimiento a un precio menor. El precio de mercado puede estar por debajo de lo que pagaste, sobre todo si cambian las condiciones del mercado.
• Pagar comisiones que se comen el resultado. Compras y ventas tienen costos, y la comisión de venta reduce lo que recibes.
• El Estado no paga o reestructura. Ecuador ya reestructuró su deuda en 2020. Un nuevo incumplimiento o una reestructuración puede afectar el valor de tus bonos.

Además, un bono local en dólares no tiene riesgo de tipo de cambio dentro del país, porque Ecuador usa el dólar. Eso no elimina el riesgo de precio ni el riesgo del emisor.

Antes de comprar o vender

Antes de comprar, revisa las condiciones del bono, la casa de valores que lo ofrece y su comisión por escrito. Antes de vender, cotiza con más de una casa, vende solo la parte necesaria y pide la liquidación de bolsa.

Para entender cómo se conectan los bonos con las calificaciones de riesgo, lee obligaciones corporativas en Ecuador y tipos de riesgo al invertir. Si quieres ver de cerca la deuda del país, revisa la guía sobre el riesgo país de Ecuador. Y si tienes dudas sobre cuánto invertir en un instrumento así, un asesor financiero puede ayudarte a evaluarlo.