Riesgo país de Ecuador: qué mide y cómo leerlo

El riesgo país es un número que resume qué tan confiados están los inversionistas internacionales en que un país pague sus deudas. En Ecuador, se mira sobre todo en relación con los bonos del Estado. Cuando el riesgo sube, el país paga más caro para pedir prestado. Cuando baja, el financiamiento se abarata.

Esta guía explica qué mide, cómo se lee y qué no dice sobre tu dinero.

Qué mide, con palabras simples

El Banco Central del Ecuador (BCE) explica que el riesgo país refleja la percepción de los mercados internacionales sobre el cumplimiento de las obligaciones financieras del país. Para formarse esa percepción, el indicador toma en cuenta estabilidad política, sostenibilidad fiscal, crecimiento económico, el sector externo y la solidez de las instituciones.

En términos de cálculo, el riesgo país considera la diferencia entre el rendimiento de los bonos del país y el de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, que se consideran libres de riesgo. Si un bono ecuatoriano rinde mucho más que un bono estadounidense, el mercado percibe más riesgo.

Esa diferencia se expresa en puntos básicos. Un punto básico equivale a 0,01 puntos porcentuales. Por eso, 100 puntos básicos equivalen a 1 punto porcentual de diferencia en el rendimiento.

Quién lo calcula

Según el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), el riesgo país lo calcula y publica JPMorgan Chase & Co., a través del índice EMBI Global, que mide la percepción de los inversionistas internacionales sobre la capacidad de pago, la sostenibilidad fiscal y la fortaleza institucional de un país.

Eso significa que el número no lo decide el gobierno ni el Banco Central. Ambos lo reportan, pero el cálculo lo hace un tercero. Para cifras actuales, revisa directamente la fuente, porque el valor cambia a diario.

Cómo se movió entre 2023 y 2026

Estas son las cifras que publicó el BCE y otras fuentes, con su fecha:

El BCE indica que, en todo 2024, el indicador bajó 855 puntos básicos, equivalente a 41,5 %. La mayor caída se dio entre enero y los primeros días de mayo. Luego subió en el segundo semestre, por factores económicos, políticos y de seguridad.

Por su parte, el MEF informó en 2026 un riesgo país de 396 puntos, por primera vez por debajo de los 400 puntos, y dice que es el valor más bajo en 11 años. Según el MEF, desde inicios de 2026 el indicador había bajado 96 puntos.

Por qué importa el número

Un riesgo país alto encarece el financiamiento del Estado. Cuando el país paga más por su deuda, tiene menos margen para gastar en otras cosas, o debe recurrir a más deuda. Un riesgo país bajo permite financiarse a menor costo.

La Bolsa de Valores de Quito, en un artículo de opinión, plantea que lo que más pesa para el riesgo es el calendario de pagos: si demasiados vencimientos caen en pocos años, el país puede tener problemas aunque su deuda sea manejable en el largo plazo.

Un ejemplo con números

Supón que un bono del Estado rinde 6 % anual y un bono del Tesoro de EE. UU. rinde 4 % anual, con los mismos plazos. La diferencia es de 2 puntos porcentuales, es decir, 200 puntos básicos de riesgo país.

Si la diferencia se reduce a 1,5 puntos porcentuales, el riesgo pasa a 150 puntos básicos. El bono de Ecuador seguiría pagando más, pero la brecha se achicó. Las cifras son inventadas, solo para mostrar la lógica del cálculo.

Qué no dice el riesgo país

Este es el punto que más se malinterpreta. El riesgo país:

• Mide la deuda soberana del Estado. No mide el riesgo de tu póliza, de un banco o de una cooperativa.
• No es un pronóstico. Un número bajo no garantiza que un bono vaya a subir de precio.
• No es una señal de compra o venta. Usarlo como único criterio para invertir es un error común.
• Cambia a diario. Cualquier cifra debe ir con su fecha.

Si quieres saber si tu depósito está protegido, la pregunta correcta es otra: qué entidad lo recibe y qué monto cubre COSEDE. La guía sobre el seguro de depósitos de COSEDE explica ese punto.

Más a fondo

El BCE menciona como factores del alza en el segundo semestre de 2024 la dependencia de las exportaciones de petróleo, el efecto del referéndum de 2023 sobre la producción petrolera y los desafíos de seguridad. También señala que el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional ayudó a mejorar la confianza de los inversionistas en la primera parte de 2024.

Para los bonos locales en dólares, el riesgo país puede influir en el precio, pero no hay un tipo de cambio de por medio, porque Ecuador usa el dólar. Eso no evita que el precio suba o baje con el tiempo.

Para ver cómo se aplica esto a un instrumento concreto, lee la guía sobre bonos del Estado ecuatoriano. Si quieres entender otros tipos de riesgo, consulta tipos de riesgo al invertir y la guía sobre calificación de riesgo de emisores.