Prop firms: cuentas financiadas y sus riesgos

Una prop firm, o “cuenta de trading financiada”, es un servicio que ofrece operar, en apariencia con dinero de una empresa, a personas que pagan una cuota y superan una prueba. A cambio, el trader recibe un porcentaje de las ganancias que genere la cuenta. El atractivo es no arriesgar capital propio, pero el modelo tiene reglas y riesgos que conviene entender antes de pagar.

Cómo funciona el proceso

En general, el recorrido se parece a este:

1. Pago de una cuota. Puede ser una inscripción para un curso o una prueba, con precios que varían según el tamaño de la cuenta.
2. Prueba en simulado. El trader opera en una cuenta demo y debe cumplir objetivos de ganancia dentro de límites de pérdida.
3. Cuenta “financiada”. Si supera la prueba, recibe acceso a una cuenta con dinero de la empresa, según la descripción de la propia firma.
4. Reparto de ganancias. El trader recibe un porcentaje de lo que genera, y la empresa conserva el resto.

Cada empresa fija sus propias reglas, cuotas y porcentajes.

Límites de pérdida y drawdown

Las cuentas que describen la CNMV y la CFTC tienen un límite de pérdida, llamado drawdown. Si el saldo cae por debajo de ese mínimo, la empresa puede cerrar la cuenta. En el caso de My Forex Funds, según la CFTC, para seguir había que pagar otra cuota y empezar de nuevo.

Un ejemplo con cifras redondas: supón que pagas US$ 200 por una cuenta de US$ 10.000 con un drawdown de US$ 1.000, es decir, el saldo no puede bajar de US$ 9.000. Si cae a US$ 8.900, la empresa puede cerrar la cuenta. Perdiste la cuota y el tiempo de la prueba.

Este ejemplo es ilustrativo, con cifras inventadas. No describe una firma real.

Lo que advierte la CNMV

La CNMV, el regulador de valores de España, incluye las cuentas de trading financiadas en su guía “Cómo invertir en bolsa”, dentro de las prácticas que pueden ayudar a identificar estafas y fraudes. Según la guía, el servicio ofrece operar con capital que aporta la propia página, a cambio de un porcentaje de las ganancias.

Para acceder, según la CNMV, el usuario debe hacer un curso con reglas de trading y superar pruebas en un entorno simulado con parámetros como la pérdida máxima diaria. El curso puede exigir un pago previo, a veces de varios miles de euros.

La CNMV señala dos riesgos: el de fraude o engaño sobre la posibilidad real de acceder a esas cuentas, y que la impartición de cursos o la apertura de estas cuentas no están dentro de su supervisión. Esa advertencia es de la CNMV y aplica en España.

Lo que alega la CFTC en el caso My Forex Funds

En agosto de 2023, la CFTC, el regulador de futuros de Estados Unidos, presentó una demanda contra Traders Global Group, que operaba bajo el nombre My Forex Funds. Según la CFTC, la empresa ofrecía a clientes de Estados Unidos y de otros países la oportunidad de “ganar como trader profesional” con fondos de la propia firma.

Estas son alegaciones de la CFTC en su demanda, no hechos probados por un juez:

• Número de clientes y pagos. Más de 135.000 personas se inscribieron en el período, pagando al menos US$ 310 millones en cuotas.
• Contraparte. La CFTC alega que la empresa era la contraparte de casi todas las operaciones de los clientes, y que por eso perdía dinero cuando ellos ganaban.
• Pagos a clientes. Según la CFTC, casi todos los pagos a clientes exitosos provenían de cuotas de otros clientes, en un esquema parecido a un Ponzi.
• Límite de pérdida. La CFTC alega que el drawdown se usaba como pretexto de mala fe para cerrar cuentas.
• Ejecución. La CFTC alega que la empresa retrasaba o ejecutaba órdenes a peores precios que los visibles para el cliente.

Según la demanda, la empresa usaba frases como “solo ganamos si tú ganas” en su material de venta. La CFTC cuestiona si ese mensaje coincide con el modelo real de la firma.

Este caso no prueba que todas las prop firms funcionen igual, ni que todas sean fraudulentas. Tampoco dice que sean legales o seguras. Es un caso concreto, con alegaciones de un regulador.

Por qué el modelo genera conflicto

Si la empresa gana cuando el trader pierde, tiene un incentivo para que las reglas se cumplan más en contra del trader. Por eso conviene revisar cómo la firma se financia: si cobra cuotas, si gana con las operaciones de sus clientes o si reparte ganancias reales.

La pregunta clave es quién es la contraparte de tus operaciones. Si la firma apuesta contra ti, sus ingresos dependen de tu pérdida.

Qué revisar antes de pagar una prueba

• Costo total. Cuota de inscripción, cuota por reinicio, comisiones por operación y porcentaje de reparto.
• Límites de pérdida. Drawdown diario y total, y qué pasa si se supera.
• Contraparte. Si la empresa informa quién ejecuta las órdenes.
• Supervisión. Si la firma está registrada ante un regulador. Desde Bolivia o Ecuador, una prop firm extranjera puede no estar supervisada por ASFI ni por las superintendencias locales.
• Pagos. Cómo y cuándo se cobran las ganancias, y en qué condiciones.

La CNMV también recomienda no confiar en entidades que no se puedan verificar como autorizadas. Para ver cómo se identifican ofertas engañosas, la guía sobre brokers estafadores es un buen complemento.

Cómo se pierde dinero con una prop firm

• La cuota no se recupera. Si la prueba falla, el pago inicial se pierde.
• Drawdown estricto. Una pérdida pequeña puede cerrar la cuenta y obligar a pagar de nuevo.
• Ejecución distinta a la prueba. El comportamiento en la cuenta real puede ser diferente al del simulado, por el slippage o por los precios de ejecución.
• Ganancias no cobradas. Un reparto prometido puede no pagarse si la empresa cierra la cuenta por reglas internas.
• Riesgo de fraude. Una oferta sin supervisión puede desaparecer con el dinero de las cuotas.

Para entender por qué muchos operadores pierden, puedes leer por qué pierden los traders.

Qué hacer

Si te interesa operar, empieza con una cuenta demo propia y con tu propio capital, aunque sea pequeño. Revisa qué tipo de contrato usas, quién es la contraparte y qué regulador supervisa al bróker. Y si una oferta promete financiamiento a cambio de una cuota, pide la documentación por escrito antes de pagar.

Si tienes dudas sobre tu caso, consulta a un profesional con registro en tu país.

Más a fondo

El drawdown se mide sobre el saldo de la cuenta o sobre el capital de referencia, según cada firma. Un límite diario y uno total pueden actuar al mismo tiempo, y el cumplimiento de ambos determina si la cuenta sigue activa. Por eso el trader necesita llevar un registro de cada operación y del saldo en tiempo real.

En el caso descrito por la CFTC, la agencia alega que la empresa usaba software para retrasar órdenes y ampliar de forma artificial el spread que veía el cliente. Esa alegación es sobre una empresa concreta, y no debe leerse como una regla general del sector.

Los porcentajes de reparto citados en la demanda, de 12 % a 85 % según el tipo de cuenta, son las cifras que la empresa publicaba, según la CFTC. No son garantías ni se aplican a otras firmas.