NFP e IPC: qué miden y por qué mueven el mercado

El NFP y el CPI son dos de los datos económicos de Estados Unidos que más siguen los mercados. El NFP mide cuántos empleos se crearon en el mes, y el CPI mide cómo cambian los precios que pagan los consumidores. Ninguno de los dos dice por sí solo hacia dónde irá un precio.

Qué es el NFP

NFP son las siglas de “nonfarm payrolls”, un término de mercado para el empleo no agrícola. El BLS no usa esa sigla: publica sus cifras de empleo en el informe mensual Employment Situation. Ese informe combina dos encuestas distintas.

• Encuesta de establecimientos o de nóminas (CES). Es una encuesta mensual a empresas y organismos públicos. Mide empleos asalariados no agrícolas, no personas. Una persona con dos empleos se cuenta dos veces.
• Encuesta de hogares (CPS). Es una encuesta mensual a unos 60.000 hogares. Mide personas ocupadas, desocupadas y fuera de la fuerza laboral. Quien tiene dos empleos se cuenta una sola vez.

Por eso el NFP y la tasa de desempleo pueden contar historias distintas en el mismo informe. La tasa de desempleo sale de la encuesta de hogares, no de la de nóminas.

Qué es el CPI

El CPI, o IPC en español, es un índice que mide el cambio promedio en el tiempo de los precios que pagan los consumidores por una canasta representativa de bienes y servicios. El BLS lo presenta como la inflación que experimentan los consumidores en sus gastos del día a día.

Hay que tener en cuenta que el CPI no mide la experiencia de una familia concreta. Según el BLS, una persona que gasta más en salud que el promedio puede tener una inflación personal distinta a la publicada. El índice refleja a un hogar promedio, no a un hogar específico.

Algunas partes del CPI no están incluidas. Según el BLS, el índice excluye impuestos sobre la renta y sobre la seguridad social, y no incluye inversiones como acciones, bonos o bienes raíces, porque se trata de ahorro y no de gasto de consumo.

El índice “subyacente”

Cada mes se publica el CPI general, pero también un índice que excluye alimentos y energía. El BLS indica que algunos usuarios lo usan porque los precios de alimentos y energía suelen ser más volátiles, y quieren mirar la tendencia de fondo. Esos usuarios la ven como la inflación “subyacente” o “core”.

Cuándo salen los datos

El BLS indica que las fechas futuras del CPI están en su calendario oficial de publicaciones, y el informe de empleo sale cada mes. Antes de operar, confirma ahí la fecha y la hora del dato y no confíes en una fecha antigua.

Las horas de Estados Unidos se dan en hora de Nueva York, que cambia con el horario de verano, mientras que Bolivia y Ecuador no lo usan. Por eso la diferencia horaria no es fija: conviértela en cada fecha. La guía del calendario económico explica cómo hacerlo.

Dato esperado, dato real y revisión

El mercado no reacciona al dato solo por lo que dice. Reacciona a la diferencia entre el dato publicado y lo que se esperaba, un valor que se construye con encuestas y análisis de los participantes.

Además, el dato no siempre es definitivo. Según el BLS, las estimaciones de empleo se publican como preliminares, se revisan dos veces en los meses siguientes y luego quedan fijas hasta el ajuste anual del benchmark. Una revisión puede cambiar la lectura de un mes que ya se había comentado.

Por qué mueven el mercado

La CME, donde se negocia el contrato E-mini S&P 500, señala que el informe de empleo es uno de los datos con especial importancia para ese mercado. El CPI también se sigue de cerca, porque la inflación es una de las variables que la Reserva Federal tiene en cuenta al decidir sus tasas.

Si un dato sugiere que las tasas podrían cambiar, los precios de divisas, índices y metales pueden reaccionar. Esa reacción puede ir en cualquier dirección. Un dato peor de lo esperado no siempre hace bajar un índice, y uno mejor tampoco asegura una subida.

Cómo se pierde dinero el día del dato

Operar en la publicación combina varios riesgos:

1. Apalancamiento. Una posición grande con poco margen puede consumirse con un movimiento corto. Un contrato como el E-mini S&P 500 exige un margen inicial de aproximadamente 5 %, según CME (consultado en octubre de 2026), lo que da más de 20 veces de apalancamiento.
2. Spreads más amplios. Antes y durante la publicación, la diferencia entre compra y venta suele crecer.
3. Slippage. La orden puede ejecutarse a un precio muy distinto del visto en pantalla. La guía sobre slippage explica el mecanismo.
4. Falsas señales. El precio puede subir y bajar en minutos, y una primera lectura puede revertirse.
5. Revisiones posteriores. Un dato que parecía claro puede corregirse después y cambiar la lectura del mes.

El margen y la liquidación pueden activarse en un movimiento rápido. Como el apalancamiento amplifica las pérdidas, la pérdida puede superar el depósito inicial en casos extremos.

Qué conviene hacer

Antes de un dato, revisa el calendario, tu tamaño de posición y si tu bróker tiene un margen mayor en esos momentos. Si no lo tienes claro, la opción más prudente suele ser no operar en el minuto de la publicación.

Para ver cómo los índices responden a estos datos, puedes leer la guía sobre trading de índices. Y para el contexto de las fechas, la guía sobre el calendario económico.

Más a fondo

El CPI se calcula a partir de precios de una muestra de bienes y servicios, en la que el BLS clasifica los gastos en más de 200 categorías y ocho grandes grupos. Desde 1999, la mayoría de los índices básicos del CPI usa una media geométrica dentro de cada categoría, lo que permite cierta sustitución entre productos cuando sus precios cambian. El BLS publica además un índice encadenado (C-CPI-U), que admite sustitución entre categorías, pero cuyo dato final tarda 10 a 12 meses en estar disponible.

En el NFP, la encuesta de establecimientos cubre cerca del 30 % del empleo total del universo, y la estimación incluye un modelo de nacimientos y muertes de empresas. Ese modelo es necesario porque las empresas nuevas no siempre entran en la muestra a tiempo. Por eso el dato mensual tiene un margen de error que el BLS corrige en su benchmark anual.

Las cifras de empleo, desempleo e inflación cambian cada mes: consulta siempre la publicación oficial del BLS para el dato más reciente.