Liquidez y riesgo de un fondo de inversión en Bolivia

Qué es la liquidez de un fondo

La liquidez de un fondo es qué tan rápido puedes convertir tus cuotas en dinero. Un fondo muy líquido te deja retirar casi cuando quieras. Un fondo poco líquido puede pedirte esperar, pedir aviso o no ofrecerte salida inmediata.

Dicho de otro modo, la liquidez habla de tu acceso al dinero, no de cuánto vale. Puedes retirar sin dificultad y, aun así, recibir menos de lo que aportaste si la cartera del fondo bajó de valor.

Cómo se retira el dinero de un fondo abierto

En un fondo abierto, el rescate se hace al valor de la cuota del día en que se procesa. Tu dinero se calcula multiplicando tus cuotas por ese valor. Algunos reglamentos piden que el aporte permanezca un mínimo de tiempo antes de poder retirarse.

El prospecto de un fondo abierto de corto plazo, de enero de 2024, fijaba un mínimo de 24 horas desde la compra antes de cualquier rescate. Según ese prospecto, no hacía falta aviso para montos menores a US$ 10.000. Para montos mayores, pedía aviso de uno a tres días hábiles, según el monto. Ese prospecto era de un fondo concreto y de esa fecha, así que revisa siempre la versión vigente.

Por qué algunos retiros piden aviso

Un fondo tiene dinero invertido en bonos, depósitos y otros valores. Si alguien retira un monto grande de golpe, el fondo puede tener que vender valores rápido, y podría hacerlo a un precio menor. El aviso le da tiempo para vender con orden y proteger a los demás participantes.

Por eso los reglamentos usan rangos de monto. Un fondo de 2025 pedía preaviso de 3 días hábiles para retiros entre Bs 700.001 y Bs 3.500.000, y de 4 días para montos mayores. Ese dato es de ese reglamento, no de todos los fondos.

Supón que tienes Bs 800.000 en un fondo abierto y quieres retirarlos todos en un día. Según las reglas de ese reglamento, el retiro exigiría un aviso previo, porque supera el monto sin preaviso. Es un ejemplo inventado para mostrar cómo funciona el mecanismo.

El riesgo de liquidez del fondo

El fondo también tiene su propio riesgo de liquidez: que no pueda invertir o vender valores cuando lo necesita. El prospecto citado dice que el fondo mantendrá márgenes de liquidez para enfrentar situaciones de iliquidez y para liquidar operaciones. Eso reduce el riesgo, pero no lo elimina.

Hay otra consecuencia: si el fondo no puede invertir sus recursos, ese dinero puede rendir menos, aunque el capital no se pierda. El mismo prospecto lo describe como un riesgo que afecta el rendimiento sin arriesgar el capital.

Otros riesgos del valor de la cuota

Un fondo puede perder valor por varias razones, aunque tengas liquidez:

• Precios de mercado. Si bajan los precios de los valores de la cartera, baja el valor cuota.
• Impago del emisor. Si una empresa o el Estado no paga capital o intereses, el fondo pierde ese valor.
• Tasas de interés. Los cambios en las tasas pueden afectar el rendimiento de la cartera.
• Moneda. Si el fondo tiene inversiones en otra moneda y esa moneda se devalúa, el rendimiento puede bajar.
• Impuestos. Cambios en el régimen tributario de los fondos pueden afectar el resultado.

El prospecto también recuerda que las inversiones se hacen por cuenta y riesgo del participante, y que los rendimientos variarán.

Qué garantiza y qué no garantiza la administradora

En el prospecto de un fondo abierto de enero de 2024, la sociedad administradora tiene prohibido garantizar rentabilidad, publicar proyecciones de rendimientos futuros o asegurar la integridad de tus inversiones. La página educativa de esa misma administradora también aclara que ningún fondo puede proyectar o asegurar una rentabilidad futura.

Una página educativa de una administradora dice que el retiro de un fondo puede hacerse todos los días y sin perder los rendimientos ganados. Esa afirmación depende de la política de rescate de cada fondo. Leer la política de rescate antes de invertir es parte del trabajo.

Cómo elegir pensando en la liquidez

• Pregunta cuánto tardas en retirar, según el monto que podrías necesitar.
• Revisa si hay un mínimo de permanencia antes del primer rescate.
• Confirma si el fondo tiene avisos según el monto y en qué días se procesan.
• Piensa si necesitarías el dinero en una emergencia. Si sí, un fondo muy líquido te conviene más que uno con plazo largo.

Si tu caso es complejo, consulta a un asesor financiero antes de decidir.

Más a fondo

El prospecto de un fondo de corto plazo indica que la cartera tiene una duración promedio ponderada de hasta 360 días. Esa medida resume en días qué tan largos son, en promedio, los plazos de los valores de la cartera. Los valores vencen en fechas distintas, y ese calendario también influye en la liquidez.

Para entender el tipo de fondo que se ajusta a tu caso, lee sobre fondos de inversión en Bolivia y sobre las diferencias entre fondos abiertos y cerrados. Si comparas la liquidez con un depósito, la guía del DPF en Bolivia explica qué pasa si retiras antes del vencimiento.