Riesgo país y bonos soberanos de Bolivia

El riesgo país es un indicador que muestra cuánto temen los mercados que un Estado deje de cumplir sus deudas. Se compara el rendimiento de los bonos de ese país con el de los bonos de Estados Unidos, considerados libres de riesgo. Cuanto mayor es la diferencia, más alto es el temor, pero el indicador no predice que el Estado vaya a fallar.

Qué mide y cómo se lee

Según la definición general del Banco Central del Ecuador, el riesgo país refleja la percepción de los mercados internacionales sobre el cumplimiento de las obligaciones financieras de un país. Para formar esa percepción, los mercados miran la estabilidad política, la sostenibilidad fiscal, el crecimiento, el sector externo y la solidez de las instituciones económicas.

El cálculo es una diferencia: el rendimiento de los bonos del país menos el de los bonos de Estados Unidos. Un bono de Estados Unidos se toma como referencia porque se considera libre de riesgo de no pago. La diferencia se expresa en puntos básicos, donde 100 puntos básicos equivalen a un punto porcentual.

Supón que un bono soberano rinde 10% y el de Estados Unidos rinde 4%. La diferencia es de 6 puntos porcentuales, o 600 puntos básicos. Es solo un ejemplo para leer la idea, no una cifra de ningún país.

El número de Bolivia

El riesgo país de Bolivia se consulta en medios financieros y en plataformas de datos de mercado. Cambia con las operaciones de cada día, así que mira siempre la fecha del dato antes de usarlo.

Los bonos soberanos de Bolivia 2028 y 2030

Los bonos soberanos son deudas que emite el Estado y que se negocian en mercados internacionales. El BCB habla de dos emisiones: Bolivia 2028 y Bolivia 2030. Su precio se expresa como porcentaje del valor nominal, es decir, de lo que vale el bono en papel.

En su comunicado CP27/2025, del 4 de julio de 2025, el BCB informó que el precio de estos bonos subió de forma sostenida en los meses anteriores. Según el BCB, esa subida reflejó tres factores: el crecimiento de las reservas internacionales netas, el pago puntual de la deuda externa y la implementación de la ley del oro, que permite convertir oro de producción nacional en divisas.

Las cifras que siguen son del propio BCB y deben leerse como su posición. Las reservas internacionales netas llegaron a US$ 2.807 millones al cierre del primer semestre de 2025, frente a US$ 1.977 millones a fines de diciembre de 2024. En el mismo período, el país pagó US$ 764 millones de servicio de deuda externa, el 45% de lo programado para el año.

Calificaciones: lo que reportó el BCB en octubre de 2026

Las calificadoras internacionales dan una nota al riesgo soberano de cada país. Según la prensa, que cita el Reporte de Inflación y Política Monetaria del tercer trimestre del BCB, presentado en octubre de 2026, las tres principales mejoraron la nota de Bolivia:

Las notas CCC y Caa son categorías especulativas, de alto riesgo. Subir dentro de esa zona no significa que la deuda sea segura. Significa que, según las calificadoras, la probabilidad de problemas bajó un poco. El BCB atribuye la mejora a la flexibilización del régimen cambiario, al acceso gradual a mercados de capital y a medidas de sostenibilidad fiscal.

Qué significa para quien ahorra en bolivianos

Si tienes un depósito en un banco boliviano, el riesgo país no cambia tu saldo de forma directa. Es una señal general sobre cómo ven los mercados la economía en la que vives, y puede influir en el entorno de precios, tasas y crédito. Para entender esa parte, lee la guía sobre inflación para el inversor en Bolivia.

Quien compra bonos soberanos en el exterior sí depende del precio del bono y de la nota del país. Por eso, un cambio en el riesgo país puede afectar el valor de esa inversión antes de que llegue la fecha de pago.

Supón que compras un bono de US$ 1.000 de valor nominal y el mercado lo cotiza al 90% de ese valor. Si lo vendes en ese momento, recibirías unos US$ 900, sin contar comisiones. Si el precio sube al 105%, recibirías US$ 1.050. Son ejemplos, no dicen hacia dónde irá el precio.

Qué no dice el indicador

El riesgo país no es una predicción de impago. Tampoco indica si el Estado tiene dinero para pagar cada cupón. Es un reflejo de lo que los mercados piensan en ese momento, y ese pensamiento puede cambiar rápido.

Por eso, las cifras de pagos y reservas, como las que publicó el BCB, ayudan a entender el contexto. Un riesgo país alto puede convivir con pagos puntuales, y un riesgo país bajo puede cambiar si cambian las condiciones.

Cómo puedes perder dinero

• Comprar esperando solo el cupón. Si el emisor tiene un riesgo alto, el precio del bono puede bajar aunque los pagos sigan llegando.
• Vender con el precio bajo. Si necesitas vender cuando el riesgo país sube, puedes recibir menos de lo que pagaste.
• Leer una mejora de nota como garantía. Una calificación mejor sigue siendo especulativa en las categorías CCC y Caa.
• Confiar en una cifra vieja. El riesgo país cambia cada día. Un número de hace semanas puede no servir.

Esta guía no explica cómo comprar bonos soberanos ni recomienda ninguno. Si estás pensando en invertir en bonos, revisa la guía sobre bonos corporativos y subordinados en Bolivia y la de calificación de riesgo de emisores.

Más a fondo

El gráfico del comunicado del BCB de julio de 2025 muestra la evolución del precio de los bonos soberanos en porcentaje del valor nominal, con datos de Bloomberg. Sirve para ver la tendencia de ese momento, no para conocer un precio de hoy.

En su informe de 2024, el BCE menciona factores que movieron el riesgo país de Ecuador, como la dependencia de las exportaciones de petróleo y una severa sequía. Esos factores son de Ecuador y no se aplican directamente a Bolivia, pero ayudan a entender qué mira el mercado.

Si necesitas decidir sobre bonos o inversiones en el exterior, consulta con un asesor financiero antes de comprar.