Asignación de activos: cómo repartir tu dinero

La asignación de activos es la forma en que repartes tu dinero entre categorías como acciones, bonos y efectivo. Según la SEC, la oficina de valores de Estados Unidos, no existe una mezcla correcta para todos. La mejor depende de cuánto tiempo vas a invertir y de cuánto riesgo puedes aceptar sin abandonar el plan cuando el mercado baje.

Es una decisión personal, y cambia a lo largo de la vida. Lo que funciona para alguien que ahorra para la jubilación dentro de veinte años puede no servir para quien necesita el dinero el próximo año.

Qué se reparte y por qué

Las tres categorías principales son:

• Acciones, con el mayor potencial de crecimiento y también la mayor volatilidad. La SEC señala que, como grupo, las acciones de grandes empresas han perdido dinero en promedio aproximadamente uno de cada tres años.
• Bonos, en general menos volátiles que las acciones y con retornos más modestos. Si quieres entender sus piezas, revisa qué es un bono.
• Efectivo y equivalentes, como cuentas de ahorro, certificados de depósito o fondos del mercado monetario. Son los más seguros en términos de pérdida de capital, pero ofrecen el retorno más bajo, y su principal riesgo es la inflación.

Según la SEC, las tres categorías no suelen moverse al mismo tiempo. Las condiciones de mercado que favorecen a una a menudo perjudican a otra. Por eso repartir entre ellas reduce el riesgo de que toda la cartera caiga junta.

Los dos factores que definen el reparto

Investor.gov propone dos preguntas clave antes de elegir una mezcla.

1. Tu horizonte de inversión. Es el número de meses, años o décadas que piensas invertir para alcanzar una meta. Quien tiene un horizonte largo puede tolerar caídas temporales, porque tiene tiempo para esperar la recuperación. Quien necesita el dinero pronto suele preferir opciones menos volátiles.

2. Tu tolerancia al riesgo. Es tu capacidad y tu disposición a perder parte o todo lo invertido a cambio de un retorno potencialmente mayor. Un inversionista con tolerancia alta acepta más oscilaciones; uno con tolerancia baja prefiere proteger lo que ya tiene. Investor.gov resume la diferencia con un refrán: el conservador busca el pájaro en la mano, y el agresivo, los dos pájaros en el arbusto.

Ambos factores se combinan. Alguien con horizonte largo pero que no soporta ver caídas puede terminar con una mezcla más conservadora de lo que su plazo sugeriría.

Un ejemplo que da la SEC

La SEC usa un ejemplo para mostrar cómo funciona el reparto con el tiempo. Un inversionista comienza con 60% de su cartera en acciones. Si el mercado sube, esas acciones pueden subir hasta representar 80% del total. Para volver a la mezcla original, tendría que vender parte de las acciones, invertir dinero nuevo en las otras categorías, o ambas cosas.

Este ejemplo describe un mecanismo, no una recomendación. El 60% no es la mezcla ideal para nadie, y el 80% es solo el resultado hipotético de una subida del mercado.

Qué es el rebalanceo

El rebalanceo es el proceso de volver a la mezcla original. Con el tiempo, unas inversiones crecen más que otras y cambian el nivel de riesgo de la cartera. Si no haces nada, terminas con más riesgo del que querías.

La SEC señala que rebalancear obliga a vender lo que más ha subido y comprar lo que menos ha subido. Eso es difícil emocionalmente, pero puede ser una decisión sensata. Según la guía, algunos expertos rebalancean cada seis o doce meses, y otros cuando una categoría se aleja de su porcentaje meta por una cantidad fijada de antemano. En ambos casos, la guía indica que suele funcionar mejor cuando se hace con poca frecuencia.

Asignación y diversificación

La asignación de activos y la diversificación se parecen, pero no son lo mismo. La asignación decide cuánto va a cada categoría. La diversificación reparte cada categoría entre distintos valores, sectores y emisores. Una cartera puede tener una asignación definida y, aun así, no estar bien diversificada si sus acciones están concentradas en un solo sector.

Según la SEC, una cartera diversificada debe estar repartida en los dos niveles: entre categorías y dentro de cada una. Para profundizar, lee qué es la diversificación.

Ejemplo con números inventados

Supón que tienes US$ 1.000 y tu horizonte es de diez años. Podrías repartirlos en 60% de acciones (US$ 600), 30% de bonos (US$ 300) y 10% de efectivo (US$ 100). Al cabo de un par de años, las acciones podrían valer US$ 800 y los bonos US$ 320, con el efectivo en US$ 100. El total sería US$ 1.220, pero la mezcla ya no sería 60/30/10: las acciones pesarían casi dos tercios del total (unos 65,6 %).

Para volver al reparto original, tendrías que vender parte de las acciones y comprar bonos, o aportar dinero nuevo a las categorías que se quedaron atrás. Los números son ilustrativos y no reflejan ningún mercado real.

Cómo se puede perder dinero con una mala asignación

• Mezcla que no encaja con tu plazo. Un reparto con mucha renta variable para una meta cercana puede obligarte a vender en una caída.
• Vender en pánico. Si cambias la asignación cada vez que el mercado baja, cristalizas pérdidas que quizás se habrían recuperado.
• No rebalancear. Tras una racha larga de subidas en acciones, la cartera queda más expuesta de lo que pensabas.
• Confiar en un cuestionario sesgado. La SEC advierte que algunos cuestionarios en línea pueden favorecer productos de quien los ofrece.

Más a fondo

Fondos de fecha objetivo. Según la SEC, en estos fondos el gestor se encarga de rebalancear la mezcla de activos a lo largo del tiempo, de forma que se vuelva más conservadora a medida que se acerca la fecha objetivo. Aun así, conviene revisar sus comisiones y su composición.

Otras categorías. Algunos inversionistas incluyen bienes raíces, metales preciosos u otras materias primas, o capital privado. Según la SEC, estas categorías tienen riesgos propios, y conviene entenderlos antes de invertir.

Ayuda profesional. La SEC recoge que algunos expertos financieros consideran la asignación de activos la decisión más importante de tus inversiones, incluso más que los valores concretos que compres. Si consultas a un profesional, verifica sus credenciales y su historial disciplinario antes de contratarlo.

Antes de definir tu mezcla, consulta a un asesor financiero autorizado en tu país.