ETF temáticos: qué son y cuándo concentran el riesgo

Qué es un ETF temático

Un ETF temático es un fondo que se compra y vende en bolsa, como una acción, y que reúne empresas alrededor de un tema. Ese tema puede ser una industria, como las aerolíneas, o una idea, como la robótica o la energía solar.

La diferencia con un ETF amplio es el alcance. Un ETF amplio reparte tu dinero entre muchas industrias. Un ETF temático apuesta a un tema específico, por lo que su cartera suele estar mucho más concentrada.

Cómo se arma el fondo

Según el prospecto de una familia de ETF temáticos de 2023, sus fondos siguen un índice, es decir, una lista de empresas con pesos definidos. El índice lo arma un proveedor independiente, distinto del emisor del fondo.

Ese proveedor identifica las empresas que reflejan el tema y les asigna un peso según su tamaño. El prospecto indica que el fondo depende de esa identificación, y que el rendimiento puede sufrir si las empresas elegidas no están bien seleccionadas.

Ejemplo con cifras inventadas: supón que un índice de “vehículos eléctricos” incluye 30 empresas. Si el proveedor incluye dos empresas que no tienen mucha relación con el tema, el fondo puede subir o bajar por razones que no se relacionan con tu idea inicial.

El riesgo de concentración

Cuando el índice se concentra en una industria, el fondo también se concentra. Según el prospecto, eso significa que el valor del fondo puede ser más sensible a eventos que afecten a esa industria.

El prospecto de un fondo de aerolíneas, por ejemplo, menciona la demanda de viajes, los cambios en el precio del combustible, los aranceles y las relaciones laborales como factores que pueden afectar a todo el grupo. Si uno de esos factores golpea a la industria, golpea a casi todas las empresas del fondo.

Un ETF concentrado puede subir y bajar más que un fondo que invierte en muchas industrias. Eso aumenta el riesgo de pérdida, sobre todo en el corto plazo.

El riesgo de la tesis

Una tesis es la idea de por qué un tema va a crecer. En un ETF temático, la tesis puede no cumplirse de la forma esperada. Según el prospecto, el fondo puede sufrir si el tema se desarrolla de manera inesperada o si las empresas incluidas no se benefician de ese desarrollo.

Esto significa que el tema puede ser real y aun así el fondo rendir poco. Una empresa puede estar en el tema correcto y no ganar dinero con él, o el mercado puede ya tener el crecimiento descontado en el precio.

El prospecto también menciona el riesgo de incluir exposiciones que no corresponden al tema. Por eso el índice puede no reflejar exactamente lo que el nombre del fondo sugiere.

Cuánto cuestan

Cada fondo publica su costo. En el prospecto de noviembre de 2023, un fondo nuevo estimaba honorarios de gestión de 0,35 % anual, sin otros gastos, y un gasto total de 0,35 %. Esa cifra es de esa fecha y de ese fondo, y no es una regla para todos.

Ejemplo con cifras del prospecto: el mismo prospecto calcula, como ejemplo hipotético, que invertir US$ 10.000 con un rendimiento de 5 % anual y costos constantes significaría unos US$ 36 de costo en un año y US$ 113 en tres años. El prospecto aclara que los costos reales pueden ser mayores o menores.

Lee la tabla de honorarios del prospecto antes de comprar. Ahí aparece cuánto cobra el fondo por año, como porcentaje de tu inversión. La guía sobre el ratio de gastos de un ETF explica cómo leerla.

Fondos nuevos

Un ETF temático nuevo puede tener poca historia. Según el prospecto, algunos fondos no tienen información de rotación de cartera porque aún no han operado, y no hay rentabilidades pasadas que mostrar.

Un fondo nuevo también puede tener poco volumen de negociación. Eso puede aumentar el spread, es decir, la diferencia entre precio de compra y de venta. Antes de comprar, revisa el volumen diario y el spread publicado.

Cómo se puede perder dinero con un ETF temático

• Comprar tarde. Cuando un tema está de moda en los medios, el precio puede ya reflejar esa expectativa.
• Concentración en pocas empresas o industrias. Un problema en un sector puede afectar a casi todo el fondo.
• Tesis equivocada. El tema puede crecer y el fondo no ganar, o incluso perder.
• Costos más altos. El gasto anual y el spread reducen el resultado, sobre todo si operas con frecuencia.
• Cierre del fondo. Un fondo pequeño puede cerrarse, y recibirías lo que valga tu parte en ese momento, aunque sea menos de lo que pagaste.

Qué papel puede tener en una cartera

Un ETF temático puede servir como complemento de una cartera más amplia, con un monto pequeño y con clara conciencia del riesgo. No suele ser una base, porque su concentración lo hace más volátil.

Investor.gov recuerda que algunos ETF son menos diversificados que otros y pueden seguir pocas acciones, o incluso el rendimiento de una sola acción. Por eso, antes de sumar un tema a tu cartera, pregúntate cuánto dinero podrías perder sin afectar tus planes.

Si el tema es la inteligencia artificial, la guía sobre ETF de inteligencia artificial explica sus particularidades.

Para un lector de Bolivia o Ecuador

Desde Bolivia o Ecuador, estos fondos se compran a través de un broker internacional, que debe permitirte operar con esos fondos. Los dividendos pueden tener retención para no residentes, y el costo de enviar dinero también forma parte del total.

Antes de comprar, revisa cómo se compara con un ETF amplio, como el que sigue el índice del S&P 500. La diversificación es una forma de reducir el impacto de un problema en una sola industria.

Más a fondo

Un índice ponderado por capitalización asigna más peso a las empresas más grandes. En un fondo temático, eso significa que algunas empresas pueden pesar mucho más que las demás, aunque el fondo tenga decenas de posiciones.

Por eso conviene revisar no solo cuántas empresas tiene el fondo, sino también cuánto pesan las cinco primeras y qué industrias domina. Esa información aparece en la ficha y en el prospecto del emisor.