Ratio de gastos (TER) en ETF: qué es y cómo leerlo

Qué es el ratio de gastos

El ratio de gastos (en inglés, expense ratio, y en Europa, TER) es el porcentaje de los activos del fondo que se usa cada año para pagar su operación. Según Investor.gov, se calcula como un porcentaje de los activos netos promedio del fondo.

Esos gastos incluyen la comisión de gestión, los pagos de distribución cuando existen y otros gastos operativos. Son costos que el fondo necesita para funcionar, como honorarios de administración y servicios de custodia.

Dónde se encuentra

La SEC indica que el ratio aparece en la tabla de honorarios del prospecto del fondo. Esa tabla está casi al principio del documento y muestra todos los gastos de forma estandarizada.

La ficha del emisor también lo muestra. Por ejemplo, la ficha de iShares Core S&P 500 ETF (IVV) indicaba un ratio de 0,03 % según el prospecto, con datos al 16 de octubre de 2026. Revisa siempre la fecha, porque las cifras pueden cambiar.

Cómo se descuenta

No recibes una factura por el ratio de gastos. El fondo lo paga con su propio dinero, y eso reduce el valor de cada cuota de forma gradual. Por eso se dice que pagas de manera indirecta.

Esto significa que no ves el cobro en tu cuenta, pero sí se refleja en el resultado a lo largo del tiempo. Un fondo que cobra más tendrá que rendir más para darte el mismo resultado, según la SEC.

Un ejemplo con cifras simples

Ejemplo con cifras inventadas: supón que inviertes US$ 1.000 en un fondo con ratio de 0,03 %. El costo sería de unos US$ 0,30 al año. Si el ratio fuera de 0,50 %, el costo sería de US$ 5 al año.

La diferencia parece pequeña en un solo año, pero se acumula. La SEC advierte que incluso pequeñas diferencias en costos pueden significar grandes diferencias en el resultado con el tiempo.

Qué no incluye el ratio

El ratio de gastos no cubre todo lo que pagas al invertir. Quedan fuera:

• La comisión del broker por comprar y vender, que depende de tu cuenta.
• El spread, la diferencia entre el precio de compra y el de venta.
• La diferencia con el valor liquidativo (NAV), es decir, el valor de los activos del fondo por cuota. Un ETF puede cotizar un poco por encima o por debajo de ese valor; la ficha de IVV muestra esa prima o descuento con su fecha.
• Impuestos y retenciones sobre dividendos, que dependen de tu país de residencia.

Por eso, al comparar dos fondos, conviene sumar el ratio, el spread que pagarías y la comisión del broker, y no mirar solo el primero. Si quieres ver cómo se comparan las comisiones de distintos brokers, la calculadora de costos de un broker te ayuda a estimarlas.

Cómo se pierde dinero por los costos

Un costo que parece pequeño puede restar mucho con los años. El riesgo es mayor cuando los costos se suman: un ratio alto, un spread amplio y una comisión por cada operación.

Otro error común es elegir un fondo solo por su ratio. El ratio más bajo no garantiza el mejor resultado. Pueden importar el índice que sigue el fondo, su tamaño, su liquidez y qué tan bien replica al índice.

Un fondo de tema de moda también puede cobrar un ratio alto y tener un precio muy volátil. Un ratio bajo no reduce el riesgo de caída del mercado.

Para un lector de Bolivia o Ecuador

Desde Bolivia o Ecuador, el costo de enviar dinero al exterior puede pesar más que la diferencia de ratio entre dos fondos muy parecidos. Antes de comparar, suma el costo de la transferencia, la comisión del broker y el ratio.

Los dividendos de fondos de EE. UU. también pueden tener una retención, según tu situación. Revisa la guía sobre comprar acciones de EE. UU. desde Bolivia o la de Ecuador para ver los pasos generales.

Más a fondo

Si un fondo cobra un ratio fijo cada año, su costo acumulado crece como el interés compuesto, pero en sentido contrario. Un 0,03 % anual parece casi nada, mientras que 0,50 % anual, mantenido durante décadas, reduce el resultado de forma visible.

Para ver cómo se acumula el efecto con el tiempo, puedes revisar la guía sobre interés compuesto y la de ETF frente a fondo indexado.