Dominancia de Bitcoin: qué es y cómo interpretarla

La dominancia de Bitcoin es el porcentaje del valor total de los criptoactivos que corresponde a Bitcoin. Se calcula dividiendo la capitalización de Bitcoin entre la capitalización de todo el mercado. Según CoinMarketCap, que la calcula y la publica, es una métrica que muchas personas siguen, pero no indica por sí sola si conviene comprar o vender.

Cómo se calcula

La idea es simple. La capitalización de un activo es su precio multiplicado por la cantidad en circulación. Si sumas la capitalización de todos los activos del mercado y divides la de Bitcoin entre ese total, obtienes la dominancia.

Supón un ejemplo ilustrativo con cifras inventadas: un mercado de cinco activos con un total de US$ 1.000 en capitalización. Bitcoin vale US$ 600, Ether US$ 200 y los otros tres activos suman US$ 200. La dominancia de Bitcoin sería 60 %. Si Bitcoin sube a US$ 800 y el resto no cambia, el total pasa a US$ 1.200 y la dominancia sube a unos 67 %.

Ese cálculo muestra algo importante: la dominancia puede subir porque Bitcoin subió, o porque los otros activos bajaron. Las dos cosas dan el mismo número, pero significan algo distinto.

Qué activos cuentan

CoinMarketCap aclara que su gráfico incluye tokens y stablecoins, no solo las monedas nativas. Por eso el denominador cambia según qué se incluya. Una stablecoin con mucha capitalización puede reducir la dominancia de Bitcoin aunque el precio de Bitcoin no cambie.

Esto explica por qué una misma métrica puede dar cifras distintas en dos páginas, si cada una incluye activos distintos en el total. Antes de comparar números, revisa la definición de cada fuente.

Cómo se interpreta, según el proveedor

CoinMarketCap describe varias lecturas comunes. Cuando la dominancia es alta, los inversores pueden estar más confiados en Bitcoin que en otros activos, sobre todo en momentos de incertidumbre. Cuando es baja, puede indicar más apetito por riesgo hacia otros activos. También se menciona que una caída de la dominancia a lo largo del tiempo se ve, para algunos, como señal de madurez del mercado.

La misma fuente advierte que estas lecturas son interpretaciones. Dice que la dominancia puede dar ideas, pero que no es una guía definitiva para invertir ni para evaluar la salud del mercado. Si ves una nota que la presenta como señal exacta de compra o venta, ya estás ante una lectura que la fuente misma no respalda.

Por qué no conviene usarla como señal

El riesgo de usarla para decidir es concreto. Si la dominancia baja, alguien puede pensar que es momento de cambiar Bitcoin por otros activos, esperando ganancias mayores. Pero esos otros activos pueden caer más que Bitcoin. Y si la dominancia sube, la compra tardía puede significar comprar después de que el movimiento ya ocurrió.

El BIS da un ejemplo de lo que puede costar llegar tarde a un movimiento. En su Bulletin 69, publicado el 20 de febrero de 2023, analiza datos de grandes plataformas entre agosto de 2015 y diciembre de 2022. Según el informe, tras el colapso de Terra/Luna y la quiebra de FTX, los grandes inversores vendieron y los pequeños compraron. Como resultado, una mayoría de usuarios de apps cripto en casi todas las economías perdió dinero con sus tenencias de bitcoin.

Ese dato no dice que la dominancia cause pérdidas. Sí muestra que, en ese periodo, los pequeños inversores que compraron mientras los grandes vendían terminaron en su mayoría con pérdidas.

Dónde se pierde dinero

• Rotar a otros activos porque “la dominancia baja”. Los activos pequeños pueden caer más y tener menos liquidez.
• Comprar tras un movimiento que ya ocurrió. La métrica refleja lo que ya pasó con los precios, no lo que pasará.
• Apalancarse con una lectura. Un préstamo o una posición con margen amplifica las pérdidas si la lectura falla.
• Confundir una cifra con una promesa. Una dominancia alta no garantiza que Bitcoin suba, ni una baja que otros activos suban.
• Usar cifras de distintas fuentes sin revisar la definición. Puedes creer que algo cambió cuando en realidad cambió el denominador.

Cómo usarla bien

Úsala como contexto, junto con otros datos. Te sirve para entender en qué parte del mercado se concentra el valor y cómo se distribuye la capitalización. Revisa siempre qué fuente la calcula y qué activos incluye. Y no la tomes como orden de compra o de venta.

Para las cifras actuales, consulta la propia página del proveedor, porque los valores cambian todo el tiempo y esta guía no los fija. Para más contexto sobre el tamaño de cada activo, lee la guía sobre capitalización en cripto.

Si estás pensando en tomar decisiones con montos importantes, consulta con un profesional. Para el marco legal de los criptoactivos en Bolivia o Ecuador, revisa las guías de cada país.

Más a fondo

Formalmente, la dominancia de Bitcoin es la capitalización de Bitcoin dividida entre la suma de las capitalizaciones de todos los activos incluidos en el universo de la fuente. Ese universo tiene dos fuentes de variación: el precio de cada activo y la lista de activos que el proveedor considera. Cuando una fuente agrega o quita activos, la dominancia se mueve aunque ningún precio haya cambiado.

En términos prácticos, la dominancia es una razón entre dos cantidades que cambian. Un aumento puede venir de una subida de Bitcoin, de una caída del resto o de un cambio en la lista. Para saber cuál es la causa, compara la capitalización absoluta de Bitcoin y la del total, no solo el porcentaje.

El dato del BIS también invita a mirar más allá del número. Un indicador que resume el mercado puede esconder quién compra y quién vende. Si el movimiento lo impulsan los grandes inversores y los pequeños llegan después, la métrica se verá igual, pero los resultados para cada grupo pueden ser muy distintos.