Aristócratas del dividendo: qué son y riesgos

Los aristócratas del dividendo son empresas que, según la definición del índice S&P 500 Dividend Aristocrats, no solo han pagado dividendos, sino que los han aumentado durante al menos 25 años. Ese historial atrae a muchos inversionistas, pero no garantiza nada: un récord largo describe el pasado de la empresa, y el futuro puede ser distinto.

Si todavía no tienes claro qué es un dividendo, lee primero la guía sobre qué es un dividendo.

Qué significa el nombre

El nombre “aristócrata” no es un sello oficial de la SEC ni de ningún regulador. Es el nombre de un índice que publica S&P, una empresa que mide grupos de acciones. Un índice es una lista de empresas que sirve para seguir el comportamiento de un grupo. Quien compra un producto que sigue ese índice está comprando, en la práctica, un paquete de empresas de la lista.

La definición del índice la describe el emisor del ETF NOBL, ProShares. Según ProShares, sus empresas son las que han aumentado su dividendo durante 25 años o más. Un ETF es un fondo que cotiza en bolsa como una acción, y en este caso sigue ese índice.

El criterio de los 25 años

Subir el dividendo durante un cuarto de siglo suele exigir que la empresa haya ganado dinero en varios ciclos económicos distintos: buenos años, crisis y recesiones. Por eso el criterio se usa como señal de consistencia. ProShares describe a estas empresas como compañías que suelen mostrar ganancias estables, fundamentos sólidos y un historial de rentabilidad.

Ese es el argumento. Pero una descripción de un emisor que vende un producto es, al fin y al cabo, la mirada de quien lo vende. Por eso conviene tratarla como punto de partida y no como conclusión.

Por qué no es una garantía

Según Investor.gov, de la SEC, un dividendo es una parte de las ganancias de la empresa que se paga a los accionistas. Si las ganancias bajan, el dividendo también puede bajar, y un historial de subidas no obliga a la empresa a seguir subiéndolo. Estos son los tres riesgos principales:

• Puede dejar de subir el dividendo. Si las ganancias se estancan, la empresa puede mantener el monto o dejar de aumentarlo. Un dividendo que no crece pierde poder de compra frente a la inflación, aunque no baje.
• Puede recortarlo. Una empresa con 25 años de subidas puede reducir su dividendo si sus resultados empeoran o si necesita el dinero para otra cosa.
• El precio puede caer. Aunque el dividendo siga, la acción puede perder valor. Si vendes por debajo del precio que pagaste, pierdes dinero, sin importar lo que hayas cobrado.

Aristócratas no es lo mismo que buscar el rendimiento más alto

Un error común es mirar solo el rendimiento por dividendo y elegir el más alto. Como vimos en la guía sobre invertir en dividendos, un rendimiento alto puede ser señal de que el precio cayó por dudas sobre la empresa.

El criterio de aristócrata mira otra cosa: si el dividendo crece con el tiempo. Compara dos casos inventados para entender la diferencia. Supón que una empresa paga un rendimiento de 2 por ciento y lo sube cada año. Supón que otra paga 8 por ciento, pero ya recortó su dividendo dos veces. La primera tiene un historial de consistencia; la segunda tiene un rendimiento atractivo que podría no sostenerse. Son ejemplos para explicar la idea, no datos reales.

Los riesgos que siguen ahí

Comprar empresas con buen historial no elimina los riesgos de la bolsa:

• Caídas del precio por factores del mercado o de la empresa, como un mal resultado, un cambio en el sector o un problema que no controla.
• Concentración. Un índice puede tener muchas empresas de un mismo sector, así que un golpe en ese sector afecta a varias a la vez.
• Crecimiento lento. Empresas maduras pueden subir el dividendo poco cada año. Eso da estabilidad, pero no necesariamente un crecimiento fuerte del precio.

Un grupo de empresas con buen historial no es inmune a las caídas generales de la bolsa.

Cómo acceder desde Bolivia y Ecuador

Para una persona en Bolivia o Ecuador, la vía habitual es un bróker del exterior que permita comprar acciones de Estados Unidos. Desde allí puedes comprar empresas individuales o un ETF que siga el índice. Un ETF reparte el riesgo entre muchas empresas, pero también tiene costos de administración y sigue expuesto a las caídas del mercado.

Revisa cuánto cobra el bróker por operar y si el dividendo llega en dólares. Si tu moneda es otra, el tipo de cambio también cambia el resultado final.

Más a fondo

Medir el crecimiento del dividendo. Para ver si un dividendo sube, compara el monto por acción de un año con el del año anterior. Supón un dividendo de US$ 1 por acción que pasa a US$ 1,05: sube 5 por ciento. Es un ejemplo con cifras inventadas.

Revisar que el dividendo sea sostenible. Antes de confiar en un dividendo, mira si la empresa tiene dinero para pagarlo. Ver la relación entre dividendos y utilidad, y el flujo de caja, te dice más que el número de años de subidas. La guía sobre cómo leer el flujo de caja explica cómo hacerlo.

Un índice no es una calificación. Que una empresa esté en el índice describe que cumple un criterio en un momento dado. No es una evaluación de su calidad ni una recomendación de compra. El índice puede cambiar sus integrantes con el tiempo.

Recuerda que cualquier acción o fondo puede perder valor, incluso uno con décadas de dividendos crecientes. Antes de invertir con dinero que necesites, consulta a un profesional financiero.